疫后日本经济复苏再添动力！地价连续2年回升，日股能否冲刺4万点？

2023-07-05 11:59:29 来源：第一财经小 中

疫后的日本经济复苏如何？除了蒸蒸日上的股价，最新日本政府数据显示，日本平均地价也处在上升通道之中。

日本国税厅3日公布的最新数据显示，2022年全年，日本平均地价较去年同期上涨1.5%，已连续2年呈上涨趋势，主要由商业地价走高推动。其中，47个都道府县中有25个的地价上涨，但各地的复苏步伐并不相同。而日本国税厅2020年的数据显示，当时上涨的地区为21个。

日本智库日生基础研究所（NLI Research Institute）分析师吉田（Yoshida Tasuku）认为，疫情后国际游客的回归是推动日本此波地价上涨的主要因素，诸如一些商业中心的销售额如今节节攀升，也在某种程度上推高了商业用地的价格。

(相关资料图)

这些地区地价上升显著

在日本国税厅公布的数据中，北海道的地价涨幅领跑日本47个都道府县，达6.8%，紧随其后的是福冈（4.5%）以及宫城县（4.4%）。

其中，北海道地区的地价之所以涨幅明显，分析认为主要是源于北海道首府札幌所兴起的基建热潮。据悉，当地正在新建一条新的新干线子弹头列车路线，届时将缩短从首都东京达到日本最北部地区的时间，提升出行效率。

与上述地区较为明显的涨幅相比，首都东京都商业区的地价涨幅有限，为3.2%；大阪仅为1.4%。“市中心的办公室空置率有些许走高的迹象，一个主要原因是供过于求。疫情后，不少企业员工习惯了远程办公，因此迫使企业重新审视和调整办公用地的规划。”吉田分析道。

当然，吉田还强调，为了解决市中心的办公地区空置率问题，首要考虑的是项目重建或者地区的重新开发。因此，东京都商业核心区的地价未来走势如何，仍值得观望。

不过，东京中央区银座5丁目的文具店“鸠居堂”前的银座中央大街依旧是日本最贵地价所在。该地块每平方米的估价约为4272万日元（约合29.6万美元），较前一次调查增长1.1%。

对于平均地价的上涨，房地产咨询公司Sakura Jimusyo的负责人永岛修（Osamu Nagashima）也认为，疫情后越来越多的人选择居家办公，同时银行当前的借贷成本并不高。“如果利率持续走低，那么将出现供小于求的情况，届时地价还会抬升。”不过，他也表示，当前经济中的通胀因素已导致建筑材料成本价格出现上升，因此地价复苏的势头可能“随时中止”。

此外，日本国税厅的调查显示，有20个都道府县的地价呈下降态势。其中，和歌山地区下下滑了1.2百分点，福井县和爱媛县分别下降了1.0百分点和0.9个百分点。同时，受2011年福岛核事故影响，上述调查并未涵盖福岛地区的全部情况。

日股冲刺4万点并非没有可能

除了地价回暖，日本央行最新公布的数据显示，日本大型制造商信心近两年来首次攀升，再次佐证了日本央行关于经济正在逐步复苏的观点。

日本央行周一公布的季度短观调查报告显示，大型制造商信心指数在6月从三个月前的1升至5，高于经济学家预测的3。大型非制造业信心指数亦从20升至23。约三分之一的日本央行观察家预计，日本央行本月晚些时候的政策会议将更新通胀预测并调整货币政策。

这一结果也符合日本12家民间智库的预测。在这些机构看来，半导体等部件的短缺现象正在得到缓解，汽车生产等正在恢复以及原油价格等下降导致的原材料采购成本的上升也在放缓。除此之外，在非制造业领域，虽然存在对人手不足的担忧，但由于外国游客增加等因素，酒店和餐饮服务业也正在恢复，因此上述机构对日本经济的复苏充满信心。

受上述数据的利好，7月3日，东京股市两大股指显著上涨，日经225种股票平均价格指数上涨564.29点，收于33753.33点；东证股指上涨32.21点，收于2320.81点。两大股指分别创下1990年3月和7月以来的新高。

日本企业（中国）研究院执行院长陈言告诉第一财经，日本股市在1989年的巅峰时期是接近40000点，如今（33000点）大致恢复到34年前的80%以上，“如果要是看长线的话，日本股市还没有达到此前的最高点。”

陈言认为，按照现在的通胀率和日元持续贬值的态势，日本股市突破4万点并非没有可能。“我的预测是看2024年春季，届时2023年的财报出来了，但也需要看当时的汇率、设备投资情况以及企业是否给员工涨薪。这些要素都齐全的话，股价还会上涨。”

他同时也强调，如果届时日本企业的设备投资没有、工人工资涨幅有限、出口疲软、汇率更低，那么这种情况下外资可能出逃，因为大量进入日本股市的外资都属于短期投资，“这时候美国资本可能会日元炒高，在日股高位离场，这样他们就能兑换更多美元。这种情况下4万点可能短暂出现，但会很快会回调。”

国际货币基金组织4月表示，今年日本经济增速将加快至1.3%，远高于欧元区和英国的情况。

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